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基本面没出现变化!A股为何开年连续调整?外围风险事件抑制,资金面有望保持充裕

  • 来源:互联网
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  • 2022-01-26
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1月25日,A股震荡下行,三大指数先后跌逾2%,创业板失守3000点关口。

总体而言,受到美联储货币政策扰动等影响,A股下跌。截至收盘,沪指跌2.58%,报3433.06点;深成指跌2.83%,报13683.89点;创指跌2.67%,报2974.96点。

市场人士认为,A股大跌主要是受到了外围风险事件的风险偏好抑制,并不会干扰到 A 股的基本面预期,中长期来看,我国经济稳中向好的态势没有变,宏观政策面稳健积极,资金面有望保持充裕,资本市场改革持续推进,资本市场有望实现稳中求进。

基本面没出现变化

国海证券首席经济学家陈洪斌指出,近期A股下跌主要受外围因素影响,一是由于地缘因素引起的外围市场波动,随着地缘因素的缓解,市场情绪性恐慌将得到缓解;二是美联储的加息预期,对于中国市场而言,无需过分悲观,当前的外汇市场,人民币强势升值,对冲掉了美元下一步可能升息的预期,外资持续看好中国市场;三是四季度的经济增速下滑引发了市场对于经济高质量发展的担忧,其实今年一季度,中国经济企稳明显,货币政策持续宽松,财政政策稳定筑底,预期中国经济在二三季度将逐渐步入强势通道;四是新冠疫情的反复,加剧了市场的恐慌,实际上,中国疫情控制在国际上算是领先水平。

总体来看,当前内外部环境更趋复杂严峻,但我国经济稳中向好、长期向好的发展态势没有改变,资本市场正在发生更加积极的结构性变化,中国资本市场长期稳定平稳运行的基本面没有出现变化。

申万宏源策略团队也认为,虽然短期的超跌反弹随时都有可能发生,但对于中期市场回暖仍然需要保持耐心。

二是宏观政策面预计稳健积极。2021年12月中央经济工作会议明确指出,要以稳为主、稳中求进,保证财政支出强度,加快支出进度。财政政策方面,2022年新增1.46万亿专项债额度已提前下发,全年预期减税降费规模不低于1万亿元。货币政策方面,央行继2021年12月15日降准后,12月20日下调1年期贷款市场报价利率(LPR)利率5个基点,2022年1月17日再下调中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购操作的中标利率10个基点。产业政策方面,双碳、数字经济等一批聚焦高质量发展的政策规划陆续出台,持续推动经济转型升级。

三是市场资金面有望保持充裕。房地产调控政策背景下,居民储蓄资金将继续通过公募基金等渠道入市,海通证券预计2022年公募基金净流入8500亿元。此外,境外资金流入短期可能受美联储加息缩表等影响有所放缓,但长期仍将继续流入,兴业证券预计2022年外资流入3200亿元。

四是资本市场改革持续推进。证监会2022年系统工作会议上强调,全面深化资本市场改革向纵深推进,坚持稳字当头,切实维护资本市场平稳健康发展。加强宏观研判和政策协调,健全风险预防预警处置问责制度体系。稳步推动中长期资金入市,促进投融资总体平衡和协同发展。健全资本市场预期引导机制,为市场平稳运行营造良好环境。

五是市场整体估值处于合理水平。申万31个一级行业中,当前19个行业动态市盈率处于50%历史分位以下水平。

业绩预增上市公司增多,这些行业净利润靠前

A股市场陷入连续调整,市场有部分声音担心2021上市公司年报业绩不及预期。实际上,此类担心大可不必。

根据Wind数据,截至2022年1月25日,深市共563家公司披露了2021年业绩预告。其中492家预计盈利,占披露业绩预告家数的87%。430家公司业绩预增,占比超七成。有58家公司扭亏为盈。预计平均实现净利润4.04亿元至4.71亿元,同比2020年增长61%至87%。

一是归母净利润方面。上述563家深市上市公司中,112家公司预计净利润超过5亿元;54家公司预计净利润超过10亿元;6家公司预计净利润超过50亿元。京东方A、智飞生物、华峰化学预计2021年全年实现净利润居前,分别预计实现净利润超过257亿元、99亿元和78.5亿元。

二是归母净利润增幅方面。上述563家深市上市公司中,181家公司预计2021年净利润同比增长超过100%;45家公司预计超过300%;13家公司预计超过1000%。远兴能源、天际股份、怡达股份预计2021年全年实现的净利润增幅居前,分别预计实现净利润增幅大于7,022%、6,593%、3,191%。

三是行业特征方面。钢铁、采掘、建筑材料、有色金属、电子行业平均净利润规模居前,非银金融、计算机、房地产、电气设备、化工行业平均净利润增幅居前。上述563家深市上市公司中,89家公司属于化工行业,预计实现净利润的平均数超过6.52亿元,预计净利润平均增幅大于254.21%;72家属于机械设备行业,预计实现净利润的平均数超过2.67亿元,预计净利润平均增幅大于54.96%。

具体分析来看,深市市场生态发生了积极变化。

一是直接融资功能充分发挥,市场活力不断释放。受益于创业板改革并试点注册制、主板与中小板合并等改革举措的落地实施和稳定运行,深市再融资市场活力持续释放,在2020年实现较高增长的基础上,持续保持稳定增长态势。2021年,深市公司共计实施再融资371单,同比增长42.69%,融资金额共计5,299.47亿元,同比增长35.40%。深市公司通过多种再融资手段,不断支持服务科技创新、产业升级,制造业企业再融资金额达3,551.8亿元,占比达67.02%。深市中小市值公司充分享受到资本市场直接融资的便利,再融资实施完成的公司中有近四分之一的市值低于50亿元,有效助力缓解中小企业融资难融资贵问题。

二是股权激励和员工持股计划激发创新发展动力,促进高质量发展。股权激励和员工持股计划是上市公司重要的利益共享机制,推动实现创新人才与公司发展的深度绑定,有效增强员工凝聚力、提升公司竞争力。2021年,深市上市公司共推出股权激励计划419单,涉及股份数量631,774.62万股;推出员工持股计划141单,涉及资金总额204.2亿元,涉及股份数量185,649.5万股。经统计,2020年深市实施股权激励的公司,剔除个别公司后,2020年、2021年前三季度营业收入同比分别增长12.17%、38.75%,净利润同比分别增长44.79%、26.75%,收入规模和盈利能力均高于深市平均水平,显示股权激励有效挖掘公司发展潜力。

责编:战术恒

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