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中华财经网(中华财经网下载)

  • 来源:互联网
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  • 2022-09-21
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期货交易标准化:期货交易是对未来商品交易的一种约定,在约定中会对商品交易的数量、价格、交割方式进行明确,到了约定的时间就按照协议条款进行交易,是一种标准化的交易。

今年以来受国际形势和疫情影响,全球粮食市场剧烈波动,劲涨猛跌,市场从看涨到看跌的情绪中不断变化。随着秋季到来,北半球玉米大豆处于重要生长期,多重因素将使全球粮价的波动性维持高位,通胀就是其中之一。

通货膨胀的影响

随着今年年初通胀开始上升,基金的资金涌入大宗商品市场。大量对冲通胀风险的资金涌入,加上全球面包篮子因战争产生溢价,大宗商品价格飙升至接近或创纪录的水平。

期货交易竞价:国内的期货交易竞价主要采用计算机撮合成交的方式,由买方和卖方各自报价,计算机根据集合竞价规则来撮合交易的成交。集合竞价采用最大成交量的原则,在这个价格交易能够达到最大成交规模。

仲夏期间,美联储开始大举加息对抗通胀,相当一部分投机资金开始回流,大量对冲基金开始撤离,粮价上涨的动力若,驱使前期暴涨的粮价逐渐回归。

从本质上讲,美联储正在尽其所能遏制对商品的需求。美联储作为引导经济的看不见的手,正在用实际告诉投机者如果大宗商品价格走高,他们将如何打击那些可以获得回报的交易。因此,在食品和能源价格飙升引发的通胀见顶之前,这种抛售是不会结束的。

粮食金融化

在全球粮食供需没有明显缺口的情况下,粮食金融化是引起全球粮食价格剧烈波动的重要原因之一。在全球粮食金融化体系中,玉米和大豆是重要的两个品种,金融化程度较高,往往牵一发而动全身,影响饲料价格,增加养殖成本,从而影响到肉蛋奶的价格,关乎经济大局。

美国玉米产量下降难抵需求下降

因为Pro Farmer作物巡查预估美国玉米减产,部分从农产品市场撤出的资金再次回归。粮食产量可能会下降,因此需要更高的价格来削弱需求。

目前棘手的问题不一定是作物规模,而是需求。美国农业部预测玉米饲用和残余需求将大幅下降,同时预测明年小麦饲用和残余需求将为最小水平之一,这使得饲料和剩余的需求端与过去十年相比非常小,为前五年最低,也比前五年平均水平低2.16亿蒲式耳。

如果玉米产量进一步下降,将很难抵消需求下降的影响。就小麦而言,在13/14年度至16/17年度,饲用和残余需求平均为1.63亿蒲式耳,而今年的预期为8000万蒲式耳。

在宏观方面,叠加美联储加息预期,将对需求产生不利影响,这可能会导致最近回到大宗商品市场的资金再次退出。

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大规模大豆供应

Pro Farmer作物巡查显示,美国大豆产量可能创历史新高。随着最近大部分农业区在季末迎来降雨,破纪录的可能性增加。巴西大豆种植面积预计将增加4%。如果天气配合,收成亦将创纪录高位。

如果美国和巴西都有创纪录的收成,谁来消费这些豆子?中国是头号大豆消费国,但大豆需求减弱。除此之外,还要应对部分地区创纪录的干旱和高温,将导致包括大豆在内的大宗商品进口减少。

全球化肥价格保持高位

全球能源价格高企也是一条主线。能源可能会对价格产生重大影响,因为高油价正在消耗消费者大量的可支配预算,许多国家正在为经济衰退做准备这将对需求产生负面影响。

根据美国农业部一份新的报告,粮食种植成本正在飙升。农民用来种植农作物的所有东西,从肥料到饲料和劳动力,价格都在暴涨。据美国农业部估计,2022年粮食生产成本将增加662亿美元,增幅为18%,为有史以来最大增幅。

成本涨幅最大的是化肥和动物饲料。由于黑海出口仍处于动荡之中,玉米和小麦价格仍居高不下。由于担心西方制裁会影响化肥主要出口国俄罗斯的出口,化肥价格大幅上涨。欧洲的能源危机也迫使一些化肥工厂关闭或减产。

Farm Futures刚刚发布的一项调查发现,农民预计明年春天将种植9430万英亩玉米,这将比目前美国农业部预计的2022年种植8980万英亩玉米的面积增加5%(450万英亩)。氮肥的可用性会易著影响这些预计增加的土地是否被种植。

今年美国和欧洲玉米产量的减少和2023年氮肥短缺可能导致的种植面积下滑,或推动玉米价格上涨。同时,玉米种植面积减少会导致大豆种植面积增加。

来源:文华财经,中华粮网综合整理。

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