面对市场上林林总总、令人眼花缭乱的理财品种，普通老百姓不免有些犯晕

　　面对市场上林林总总、令人眼花缭乱的理财品种，普通老百姓不免有些犯晕。这里请有关专家就目前流行的集合资产管理计划、集合资金信托计划以及开放式证券投资基金这三种理财产品，为你逐一分析各种理财产品的特点和区别，教你如何选择适合的理财产品。

　　集合资产管理计划、集合资金信托计划以及开放式证券投资基金从表面看来都是“一对多”的理财产品，都存在“受人之托，代人理财”的信托关系，但实际上却有很大区别。

　　集合资产管理计划的主体是依法设立并经监管部门核准可以从事此项业务的证券公司，集合资金信托计划的主体是依法设立的信托公司，证券投资基金的主体是依法成立的基金管理公司。

　　开放式证券投资基金的发行采用公开发行的方式，即通常所说的“公募”；而集合资产管理计划和集合资金信托计划的发行推广采用的是通常所说的“私募”的方式。按照规定，证券公司及推广机构、信托公司不得通过报刊教育 杂志社、电视教育 杂志社、广播和其他公共媒体进行营销宣传推广。同时，参与集合资产管理计划的客户，还应当已经是有关证券公司或推广机构的客户。因此，这也就不难解释，为什么经常能在一些银行、证券公司的营业部看到代销某某基金的大红横幅，报纸上整版刊登某某基金的招募说明书，而在公开场合见不到其他两种理财产品的发行文件。

　　根据规定，集合资产管理计划可分为限定性和非限定性，限定性集合资产管理计划接受单个客户的资金不得低于人民币5万元；非限定性集合资产管理计划接受单个客户的资金不得低于人民币10万元。集合资产管理计划的参与客户数量没有限制，而是由市场来决定和调节。

　　而按照规定，不但限定单份参与集合资金信托计划的金额不得低于人民币5万元（包括5万元）教育 杂志社，并且对参与的客户数量还有限制，即单个集合资金信托计划的资金信托合同不得超过200份（包含200份）。

　　开放式证券投资基金则主要面对一般的公众投资者，相关法律法规没有对客户参与的金额进行限制，对于参与的客户数量规定了下限为200人，上限没有限定。但是通常在实践中，《基金合同》都会要求投资者参与的最低金额为1000元。

　　根据规定，信托公司主要将信托资金用于投资国债、国家重点建设债券、债券型证券投资基金理财保险、在证券交易所上市的企业债券、其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品；非限定性集合资产管理计划的投资范围由集合资产管理合同约定，不受上述投资范围的限制。

　　基金根据其投资对象的不同，可以分为股票型、债券型、货币型以及混合型基金。60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；股票投资和债券投资不符合上述比例的为混合基金；货币市场基金则仅能投资货币市场工具，如现金、存款、央行票据等。

　　通常基金合同和基金招募说明书都规定，自基金合同生效之日起一定期限内不能办理赎回，法定封闭期最长为3个月。

　　参与和退出集合资产管理计划的程序、方式、时间等，尚无具体规定教育 杂志社，需要在集合资产管理合同中进行明确约定。从现在已经发行的14只集合资产管理计划来看，对于参与和退出的程序、时间等约定各不相同，主要可分为三类，一类是有一定期限的封闭期；第二类是计划成立后没有封闭期，但仅在集合资产管理合同规定的日期才能办理参与或退出；第三类就是综合第一类和第二类，既有封闭期并且在封闭期期满后，每隔一段时间才开放一次。

　　信托合同中对信托期限、交付信托利益的时间和方法都有明确的约定，因此在一般情形下，除非信托到期，否则投资者在信托存续期间理财保险，是不能退出集合资金信托计划的。信托期限在实践中有长有短，长则三、五年，短则几个月。

　　最近不少信托公司在设立集合资金信托计划时，都提供部分自有资金用于受让持有期在一定期限以上的信托受益权，这实质就是让投资者在信托未到期的情况下提前退出信托计划。

　　根据规定，基金管理人（基金公司）在每个开放日的次日，都必须通过网站、基金份额发售网点以及其他的媒介，披露开放日的基金份额净值和基金份额累计净值，并且要编制基金季报、半年报、年报，刊登在指定的报刊和网站上。这样的信息披露的要求，投资者就可以很清楚地知道基金的运作情况，并且由于基金的流动性和变现能力相对较强，投资者就能够很快地决定是继续持有还是及时退出。

　　集合资产管理计划和集合资金信托计划的私募本质，决定了其针对的必然是具有一定经济能力理财保险、投资经验的投资人，并且也决定了对于资金的运作情况不可能在公众媒介进行公开。按照规定，证券公司应当至少每三个月向客户提供一次准确、完整的资产管理报告，对报告期内客户资产的配置状况、价值变动等情况做出详细说明；而信托公司应当按季或者按照信托合同的规定，将信托资金管理的报告和信托资金运用及收益情况表书面告知信托文件规定的人。信托期限超过一年的，每年最少报告一次。因此，无论是资金资产管理计划还是集合资金信托计划的投资人，对证券公司或信托公司的投资运作情况并不是时时刻刻都能够清楚地知晓理财保险，即便是证券公司或信托公司提供的书面管理报告，也存在着信息滞后。同时理财保险，由于流动性方面的限制以及参与金额的起点较高理财保险，这就决定了一旦发生损失，势必数额较大，并且止损较难。