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今年欧高收债 仍有获利空间

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  • 2018-02-04
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今年欧高收债 仍有获利空间  昔日,国际投资人避之唯恐不及的欧猪五国债券,在经歷经济、成长,以及财政体质改善之下,重获国际投资人欢迎,国际资金不断净流入欧元债券;欧洲债券掀起的投资热潮,已不可同日而语,其中又以欧元区高收益债基金最受欢迎…

原标题:今年欧高收债 仍有获利空间

  昔日,国际投资人避之唯恐不及的欧猪五国债券,在经歷经济、成长,以及财政体质改善之下,重获国际投资人欢迎,国际资金不断净流入欧元债券;欧洲债券掀起的投资热潮,已不可同日而语,其中又以欧元区高收益债基金最受欢迎。根据JP Morgan统计到4月30为止,已连续33周获得净流入的欧元高收益债券基金,是净流入天期最长的债券基金。

  欧元区高收益债券基金持续密集吸金的结果,缓步推升欧元高收益债券走势,但也让市场担心,欧元高收益债券的收益恐越来越少。对此,瑞银欧元高收益债券基金经理人Craig Ellinger认为,欧元区高收益债券今年仍有获利空间,此空间不仅来自价格的上涨,还有来自债券本身创造收益的能力。

  Craig Ellinger解释,以目前欧元区经济发展情况来看,欧元高收益债券仍有表现空间,因为包括欧洲与美国等成熟国家的经济持续稳健成长,这对发行高收益债的欧洲企业来说,在营收获利与现金流部分都提供有力的基本面支撑。

  Craig Ellinger进一步分析,高收益债券走势通常与股票呈现正相关,因为当经济表现强势时,可望带动企业获利成长,因此不论是该企业的股价或是高收益债券,都可望因此受惠;所以从基本面来看,拥有支撑的欧元高收益债券后市还是有表现的空间。

  除了基本面外,货币政策的,则为欧元高收益债券提供另一个有因。Craig Ellinger表示,高收益债券走势深受利率影响,现阶段欧洲央行不论是採取降息或维持宽松的货币政策,欧元债券面临的利率风险相对较低,这是他认为在目前欧、美的央行政策态度迥异情况下,欧高收具有较大投资吸引力的原因之一。

  面对担心欧元高收益债券未来获利空间有限,Craig Ellinger却认为,透过对的方式精选投资标的,还是可以找到投资的机会,其中也包括新发行的债券。Craig Ellinger预期,以当前宽松的货币政策,仍能吸引不少企业以更有吸引力的票面利率发行新的债券,这就提供了新的投资契机。Craig Ellinger认为,欧元区的高利率银行债券就是个例子。

  Craig Ellinger表示,瑞银固定收益投资团队在欧洲银行新发行的债券中,找到殖利率接近7.0%~7.5%的投资标的,如果经过再进一步的研究后,确立发债公司的企业体质优异、财务结构健全,更重要的是这家公司的信用风险也符合投资标准的话,他预期这类标的便有机会创造投资收益。

  Craig Ellinger强调,此空间不仅来自价格的上涨,还有来自债券本身创造收益的能力;故今年投资高收益债券的投资人,应着眼的是它创造收入的能力,且在当前的经济下,这个能力仍是有撑的。

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