暂行办法发布一周年，P2P观察会客厅邀请到深圳市互联网金融协会研究员梁晋豪，行业资深从业者、天使投资人刘侠风做客直播间，就整改问题展开交流，从政策聊到平台安全，再到网贷行业未来发展，众多投资者也参与了投资互动，但由于时间的关系，嘉宾未能及时回答各位投资者的问题

　　暂行办法发布一周年，P2P观察会客厅邀请到深圳市互联网金融协会研究员梁晋豪，行业资深从业者、天使投资人刘侠风做客直播间，就整改问题展开交流，从政策聊到平台安全，再到网贷行业未来发展，众多投资者也参与了投资互动，但由于时间的关系，嘉宾未能及时回答各位投资者的问题。

　　为了替广大投资者答疑解惑，观察君梳理了大多数投资者较为关心的问题，收集到嘉宾回复后，整理如下：

　　观察君：首先投资人会问的问题，包括深圳在内的很多地方，都是要求先备案后存管，而且有比较明确的时间规定；其次，因为对接银行存管是一个比较复杂的工程，平台这期间可以提早准备，当然已经上线更好；此外，银行存管仅是平台合规的依规环节，据观察君了解，绝大多数银行在和平台签约资金存管协议的时候，都会要求平台不能据此做增信宣传，监管也是不允许的，但是我们依然可以看到很多平台在做宣传的时候，会拿银行存管来做增信，这是不可以的。

　　梁晋豪：银行资金存管是平台能否成功备案的必要条件，但现阶段情况是已经上线银行存管的平台占全部正常运营平台数量的一半不到投资人会问的问题个人理财的心态。投资人需要对未上线的平台进行区分，一是有能力但没上线，这些平台有一定实力，业务基本合规投资人会问的问题，银行存管上线只是选择哪一家银行进行合作或者是上线时间的问题。二是没能力、不合规的平台，合规是有成本的，如果连合规成本都覆盖不了的平台，甚至业务不合规没银行愿意合作的平台，可能安全吗？

　　观察君：这是必然的，在比较充分的市场竞争环境下，在比较严苛的监管背景下，还会有大量的平台会消失于历史长河，当然，退出有很多种方式，恶性的比如提现困难、跑路等，良性的比如清盘、转型等。毋容置疑理财型保险销售话术，也无需惊慌。最近一年的各种数据可以看出来，退出平台的数量是在逐月减少，恶性退出的比例更是大幅降低，同时互联网金融因为其本质是金融，所以不会像其他互联网公司那样，老二必死。最后能有两三百家存活下来，就已经十分不错了，如果这个数据是可信的，那大约还有85%-90%左右平台可能会“死亡”。

　　梁晋豪：整改是优胜劣汰的过程，合规的平台能一直走下去，不合规的平台在大浪淘沙的过程中退出。平台的大量死亡不是整改的目的，净化网贷行业才是整改的目的，所以会不会大量死亡说不准，但是不合规的平台肯定会消失在整改过程中。

　　观察君：资产配置应该因人而异，不同年龄，不同家庭，不同城市，配置资产的方式肯定决然不同，网上那种一个方案供万万人参考的，其实没有参考价值。这个问题太大了，我就不展开，我仅以P2P观察微信公众号团队成员的资产配置和大家做一个分享。首先我不允许刚毕业的非学习需求的同事炒股，因为你本身本金就不多，赚不了多少钱，这时候最宝贵的是时间，应该拿来学习和工作，而不应该拿来盯着看K线万元的积累很重要，固定收益保本性理财产品比较适合，比如P2P；工作三五年有一定经济基础的同事，除了固收类理财产品，还应该配置适当的高风险理财产品，比如基金、股票等，注意，高风险对应的不一定是高收益，也有可能是高损益，所以注意比例搭配；具体到我身上，除了P2P、股票、保险，我还会投资一些早期项目，也会配置一些流动性十分差的产品，比如黄金（实物）、茶叶等。

　　P2P理财长短期配置的问题也因人而异个人理财的心态，流动性是理财产品很重要的属性，我们在投一家平台的时候，最好提早了解，是否可以债权转让。留好应急的钱理财型保险销售话术，我个人更喜欢长周期的产品，因为一般长期限的收益相对短期限的会高一些，而纵观近几年P2P收益曲线可以看到，整体是下滑的，2013年刚接触P2P的时候，低于20%的压根儿不会投，现在超过20%的，谁还敢投？最新数据显示，上月行业评均收益率是9.2%理财型保险销售话术，观察君预计，以后可能还会下降，估计6%-8%左右是理性的区间。所以，不急需用的钱，最好用来提早锁定收益。

　　梁晋豪：非法集资是指违反国家金融管理法律规定，向社会公众（包括单位和个人）吸收资金的行为。P2P平台定位是网络信息中介机构，业务内容是撮合借款人和人之间的资金需求，所以资产端是重要的判定因素，如果一个P2P平台发布的项目虚假、涉嫌自融等，很可能这家公司干的就是“庞氏骗局”的勾当。

　　5. 供应链金融，对平台而言，风控方面真的容易管控？供应链金融的核心应该是有一个强大的核心企业，但这种企业并不是很多，所以大量供应链金融安全可靠？

　　观察君：目前来讲理财型保险销售话术，大多数还是靠谱的。供应链金融围绕核心企业，核心企业为他们上下游企业做担保。一般而言，一条产业链上的80%以上的企业都是中小企业。

　　供应链内的企业之间信息比较流畅，这样P2P平台比较容易获得供应链中企业的完整信息。一般来讲，P2P平台也会直接接触核心企业的经营生产，从而能掌握借款企业的贸易数据，资金流动等信息投资人会问的问题，这样平台可以对企业的偿还能力做出了解，提高风险把控。

　　供应链金融对接的仍然是实体企业，核心企业综合实力也不尽相同，判断其是否安全，第一，可以从核心企业经营情况下手，核心企业一般都较为知名，比较容易就能查找到相应的数据和资料，分析其综合实力如何，从而得出判断；第二，可以直接分析借款企业本身的经营能力及盈利能力。

　　6. 限制平台存量增长的规定，对平台而言，该如何面对并改进？对大的平台有何影响？平台拿什么来赢利？

　　观察君：限制平台存量增长的规定应该还没有在全国出台，印象中大连、上海某区是有相关规定。其实这个对于平台来说，除非正在大范围内布局资产端，应该影响不大，可以趁这机会，好内功。其实这个对于监管来说、对于我们用户来说，是利好信号。金融不像互联网，并不是越大越好。特别是P2P，因为这几年发展速度过快，很多平台可能由三年前的二三十号人，发展到今天上万人，内部管理是否跟得上，怎么规避内鬼问题？磨刀不误砍柴工，这是好事。

　　观察君：首先，监管要求存管属地化的初心是为了更好地监管投资人会问的问题，我们持支持态度；其次，此前特别是在早期上线存管的平台，尤其是存管银行选择的是比较有规模和影响力的，这些平台大多数实力较强、背景不错，因此不需要担心。

　　观察君：智能投标模式优点不可否认，不仅解决了投资人抢标的烦恼，让投资变的非常方便，而且平台方也不用频繁的发布小额标，节约成本，可谓一举两得。不过，这一模式也可能存在一定的风险。

　　平台发布一个智能投标理财计划，首先会公布该理财计划的募资总额、预期收益、起止期限以及到期后由平台智能复投等条件。

　　然后投资人进行认购、投资募集完毕后，再由平台通过系统将投资自动匹配到债权等底层资产中去，每一位债权人可能被匹配到数个，甚至数十个不同的债权资产，且每个债权资产的期限和金额不尽相同，完全由平台系统进行错配。

　　如果债权期限比理财计划更短，那么，在匹配的债权到期后，由于理财计划尚未到期，所以平台系统会再次自动进行复投匹配新债权，造成期限错配与设立资金池的风险。而且智能投标模式也存在投资前无法查阅借款人资料，只能在投资后才能看清借款人信息的情况，透明度相对较低。

　　债权转让模式同样存在错配的问题，此前监管层出台禁止政策中国消防答题答案，也主要担心的是债权一一对应的关系不明确，无法确定借贷关系，目前很多债权转让资产标都是一层包一层，平台把标的期限、金额错在一起，形成错配等关系，监管层追踪不到债权的底层资产到底是什么，这相应形成一定的风险。

　　当然，任何模式都有其利弊，只要风险可控，监管到位，发现一家，严惩一家，真心想要在行业中发展的平台，就不敢去触碰风险点。

　　观察君：从行业发展来看，在P2P行业初期是没有活期的产品的，目前行业里已经有很多活期的产品，也很受用户和平台欢迎。其实用户可以自己去对照监管办法，来判断这种产品是否有触及监管红线，是否有资金池的风险。

　　梁晋豪：从监管的角度来看,P2P活期产品目前最大的问题主要还是资金错配，就是你的资金对应的底层资产是什么个人理财的心态，这样达不到监管所说的“一一对应”的要求。

　　同一网贷平台借款上限不超过20万；统一法人或其他组织在网贷平台借款上限不超过100万”这一规定至少短时间内是不会变的，也是所有P2P平台的必经之路。如果想突破限额那只能通过其他牌照来融资，如果想通过擦边球等方式目前来看是不可能合规的，也不符合监管。

　　10. 网贷平台有房贷、车贷、信用贷等业务，目前房价被政府抑制，根据监管要求和未来趋势，判断下以后主要是做什么业务的网贷平台最有发展前景？

　　观察君：目前网贷行业涉及的领域并不多，其中车贷、信用贷是比较常见，其实市场待开发的业务领域还非常广泛，最近一年网贷平台的精力几乎都花在合规上，没有足够精力和时间去开拓其他领域资产及设计产品，随着政策逐渐落地和合规备案完成，相信未来会有非常多的资产端产品会开发出来。因此，具体要谈什么业务最有发展前景，目前可能难以预判。随着消费升级，消费金融业务可能是其中之一。

　　不过，这也要根据平台的风控体系而论的，风控水平的高低，是平台盈利的关键，在有前景的业务，如果风控体系不完善，也白搭。

　　11. 网贷进入稳定期之后，就是基本没有新增和退出平台，一般一年标的利率应该会在什么水平比较合理？预估一个中位数？

　　观察君：网贷利率下降不可避免，行业发展趋于稳定后，集中度将大幅提升。但从未来发展看，利率可能呈现两面性，在打破刚兑前，利率仍将下降，估计6%-8%左右是理性的区间。打破刚兑之后，利率水平则可能上升，打破刚兑，意味着风险自担，风险加大，也就意味着，必须要有相匹配的收益来与之对称中国消防答题答案，平台也就必须让更多利给投资者。

　　当然，利率也会因人而已，借款人信用与偿付能力越高，利率则越低，借款人信用及偿付能越低，则利率越高。

　　观察君：可以通过平台官网判断，一般较为合规的平台都有披露实时的运营数据或者报告，有的还会披露财务报表，从而能够判断出平台的整体运营情况。如果平台有接入互联网金融协会信息披露系统，也可以查看到平台的具体详细信息。

　　简单的途径判断平台合规性的方式目前可能没有，除非已经备案。合不合规都必须详细分析平台资料，如是否有上线银行存款中国消防答题答案、是否有发大额标、是否涉嫌自融自担等等情况中国消防答题答案，从而做出判断。

　　观察君：债权转让标一般都会折价转让，相对利率较高。如果平台有风险保障机制，则无需担心风险。但如果平台没有保障机制中国消防答题答案，就需要注意转让标的详情，分析其风险等级，从而做出判断。

　　观察君：担保行业是一个高风险行业，由于担保公司的主业是经营风险，靠担保规模赚取盈利覆盖坏账损失，每一笔代偿都会给担保公司造成很大损失，所以风险控制能力决定了投资担保公司的实力。专业的风险控制团队必须由法律、财务、金融、管理等方面专业人才组成，并且具备长期的行业从业经验。

　　担保公司的净资产类似于注册资金，注册资金越大，可以担保的金额也就越大。国家《融资性担保公司管理暂行办法》规定：融资性担保责任余额不能超过担保公司净资产的10倍，对单个融资性担保责任余额，不能超过担保公司净资产的10%，因此看注册资金也是判断担保公司担保规模是否合规的手段。